目前，各地為完成節能減排的任務，紛紛對“兩高”行業進行大范圍限電甚至斷電。各地的非常措施已經對市場產生了不小的影響。

從短期看，這些節能減排措施將導致處于煤炭下游的鋼鐵、水泥等價格繼續上漲，從而使煤炭價格上漲成為可能。但從長期看，節能減排的力度越大，對電力等能源的使用限制越嚴格，則對煤炭的市場需求影響越大。

實際上，今年前七個月，電力、鋼鐵等產業對煤炭的需求就有所放緩，但水泥行業的需求持續旺盛。我們預計，隨著國家節能減排措施的深入，下游電力、鋼鐵、水泥等高耗能行業均會受到限制，從而影響對煤炭的需求。

數據顯示，全國大部分地區的煤炭價格在8月份出現了不同程度的下跌，總體來講，動力煤價格波動要大于焦煤及無煙煤。

投資建議

我們認為，在國家嚴格執行節能減排的情況下，煤炭需求難有大的改觀，加之9、10月份，屬煤炭需求的相對淡季，因而下一階段煤炭價格即使上漲也很難持續。在未來宏觀形勢不甚明朗的情況下，可重點關注低估值、業績有保證，以及煤種相對稀缺的公司，如蘭花科創、冀中能源及平煤股份等。